浔兴股份:定增补血,集团体育资产注入可期
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1、定增壮大公司资本实力,改善流动性状况
非公开发行已完成,募集资金超3亿元,大股东认购4.89%。浔兴股份已完成非公开发行的股票4,800万股,净募集资金3.01亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金,最终发行价格为6.45元。2015年12月31日公司非公开发行股票正式上市,目前已完成发行工作。在此次发行中,浔兴集团认购比例为4.88%,显示了公司大股东对公司未来发展的信心。我们认为公司补充流动资金后,利息负担将减轻,未来有潜力成为A股体育服务行业龙头公司。
本次非公开发行能够增强公司的抗风险能力,壮大资本实力。本次非公开发行目的在于增加公司的自有资金,同时降低公司资产负债率,减少银行短期贷款,从而进一步增强公司的抗风险能力和持续经营能力。本次非公开发行将解决公司目前的营运资金需求,有利于公司优化资本结构,减轻利息负担,为公司后续债务融资提供良好的保障。
2、公司将受益于CBA商业化加速
CBA商业化进度明显加快,市场空间巨大。1)2016年1月16日,姚明牵头成立中职篮,1月19日篮协跟随成立CBA联赛公司,CBA商业化进程明显加快。2)参照NBA及中超,预计商业化后,篮球俱乐部盈利能力会大幅提升,俱乐部收入从联赛分成、冠名等转变为联赛分成、转播收入、赞助收入、门票收入、场馆运营等多元化收入模式。3)NBA2014-15赛季收入达55亿美元,2015年NBA球队平均市值达11亿美元,CBA篮球俱乐部商业化后,市场空间巨大。
预计CBA商业化可加速浔兴男篮俱乐部扭亏为盈,注入上市公司进度有望超市场预期。1)浔兴男篮俱乐部尚在亏损,较难注入上市公司。由于浔兴股份目前主业业绩低迷,如果把尚在亏损的篮球俱乐部注入上市公司,势必会拖累上市公司业绩。2)预计浔兴俱乐部扭亏为盈才容易注入上市公司,而2016年伊始,CBA商业化进程加快,集团公司旗下俱乐部将大幅受益于CBA商业化,有望扭亏为盈。
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