OPEC剩余产能释放压力趋缓，低油价环境下空间有限

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-24 13:36:25】【打印】【关闭】

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中东地区石油资源丰富，多为小国，各国经济多石油依存度较高，都有很强维持高价的动力。OPEC组织现有13个成员国，分别是沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚、尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉、厄瓜多尔、委内瑞拉和印度尼西亚。

OPEC成员国地理分布

其中沙特阿拉伯产油占据主导地位，2015年底占中东地区产油40.3%，OPEC产油的30.8%，是第二名伊拉克（13.1%）产油量的2.4倍。由于OPEC国家原油供给占全球比重达40.3%，故其限产保价政策对全球油价有着举足轻重的影响。

OPEC与非OPEC石油供给占比

OPEC成员国产油比重

OPEC成员国为确保国际石油市场上石油价格的稳定，保证各成员国获得稳定的石油收入，通常采取以下两种策略：实施提价保值政策：通过提高油价和扩大石油市场份额提高石油收益；实施生产配额制度：通过控制产量来控制油价。

执行限产保价政策，限产国积累剩余产能。所谓剩余产能，是指开发生产阶段被闲置的生产能力称为剩余产能，包括完全未投产部分和已投产关停部分（后备产能）。

剩余产能说明

历史上OPEC成员国为了影响油价或抢占市场份额，多次主动以降低或提高剩余产能为手段，使产量在短期内有明显的增加或减少。对于已建成的产能来说，只需要打开或关闭阀门等现有设施，较容易做到。如第二次石油危机爆发后，为了维持石油的高价，沙特在1982年下半年主动减产10%左右，使剩余产能扩大至5400千桶/天，占其当时产量的约51%。

OPEC重大历史事件回顾

油价及OPEC与非OPEC原油供给增速

本世纪初至2013年间的油价，便是执行限产保价政策，积累剩余产能的结果。OPEC国家的石油供给策略不同于非OPEC国家，从其原油供给增速即可看出，在非OPEC各国增加原油供给时，OPEC组织供给趋势往往与之相反，从而调控全球原油供给总量。高油价时期OPEC国家的剩余产能变化在1000~7000千桶/天之间变动，研究报告2009~2014年上半年，OPEC组织剩余产能总量始终维持在约6000千桶/天的高水平位置。其中，沙特阿拉伯在这段时间内也始终维持在3000千桶/天的水平。到2014年底油价已开始下降时，OPEC总的剩余产能仍一度积累到6500千桶/天的高位。从2008年底-2010年初、2012年底-2014年上半年这两阶段的高油价，OPEC成员国限产保价作用尤其明显。

OPEC组织剩余产能总量及油价

沙特阿拉伯剩余产能及油价

OPEC限产保价的同时非OPEC国家却不断扩张抢占市场份额。然而作为OPEC限产保价的主要担当，沙特阿拉伯反而丧失市场份额，不得不重推石油新政过度释放产能，这是2014年下半年油价暴跌的重要原因。

OPEC与非OPEC原油供给情况

全球剩余产能几乎完全分布在OPEC国家，沙特阿拉伯之外的其他OPEC国家面对高油价的诱惑，或是处于政治经济考虑，不同程度的超配额生产就成为常态，减产保价的重任也就越来越多地由沙特来承担。最明显的便是沙特阿拉伯的产量占OPEC总产量的比重（约31%）长期低于其占OPEC产能的比重（约33%）；而在剩余产能的积累，即石油限产比重上，近十年里，沙特承担了约50%的限产比重。

沙特阿拉伯产能、产量、剩余产能占OPEC组织比重

沙特为保市场份额，调查报告2014年11月宣布改变持续30年的应对油价下跌的限产保价政策，主导超限额增产。大幅限产意味着沙特经济的损失，其市场份额被非OPEC国家、甚至是其他OPEC成员国挤占。在决定配额时曾因战乱而被破坏的伊拉克未被列在限额内，其大肆增产不仅抵消了其他国家因战乱而导致的减产，而且进一步挤压了沙特的市场份额。市场形势的发展使沙特不再减产而要去保住自己的市场份额。2014年11月至2016年1月，因沙特石油新政，OPEC组织剩余产能不断释放，全球石油供给过分宽松，致使高油价暴跌谷底。

2016年以来，由于剩余产能回归低位，沙特阿拉伯石油产量已经止住了上扬势头。2016年第二季度，OPEC组织国家原油供给自本轮油价下跌以来首次出现负增长。表明本轮OPCE剩余产能基本释放完毕，OPEC供给将不在有大幅增长的空间。

多哈会议流产，短期会打乱油价节奏，但对产量的影响其实有限。多哈会议前期，为增加会谈筹码，其他产油国都已最大程度释放剩余产能将产量推至峰值，即使没有控产协议，OPEC产量增加也到了强弩之末。其中，扩产冲动最大的伊朗，因常年制裁导致过去几年基本没有新的项目开发，即使现在重启投资，依照复产经验，量产也将于5年以后放量，这几年主要依靠老油田的增产，据预测，每年新增产能不过50万桶/天左右。

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